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铜箔周报│铜箔产能由量转质!三大核心壁垒决定6μm锂电铜箔产能难以快速扩张

铜箔周报│铜箔产能由量转质!三大核心壁垒决定6μm锂电铜箔产能难以快速扩张

【摘要】:
---转自{中国电池网} 目前,在动力电池领域,铜箔强薄化趋势明确。随着近两年新落地动力电池项目基本以采用6μm锂电铜箔为主,再加上头部企业部分原有产线完成设备更换和改造,已适应6μm铜箔生产要求,预计2020年6μm铜箔将大规划替代8μm铜箔。

【编者按】锂电铜箔周报,系电池网(微号:mybattery)推出锂电铜箔资讯类周报(每周四推出,归属“电池智库”栏目),旨在通过更具价值的数据、报告或资讯等给行业带来更加客观的认知和分析,给实业制造以不同的视角和思维,同时我们将根据读者、行业、公司需求推出深度研究与项目对接,引进国外先进技术和合适资本推动中国锂电铜箔行业的商业化应用进程。另外,探索与企业或机构联办栏目也是更大程度地满足公司和市场、用户需求。我们期待着您的关注、参与和支持!

 

电池网总编室

 

2020年3月5日

 

 

【互动】超华科技:铜箔、覆铜板收入占比达到70%以上

 

2月26日,超华科技(002288)在与投资者互动交流时透露,目前公司铜箔、覆铜板收入占比达到70%以上,其中2018年度铜箔的毛利率约27%,覆铜板的毛利率约为12%。2019年四季度,公司产品价格有所上调。

 

超华科技目前铜箔的产能为1.2万吨/年,覆铜板产能为1200万张/年;PCB产能为740万平方米/年。公司年产8000吨高精度电子铜箔工程二期项目投产后将新增8000吨铜箔产能,届时公司铜箔产能将达到2万吨;公司于2019年启动非公开发行事项,募投项目之一为年产600万张高端芯板项目;此外,公司规划在梅州市梅县区白渡镇梅州坑规划建设电子信息产业基地,该项目首期规划建设年产20,000吨高精度电子铜箔项目。二期规划建设年产2,000万张高频高速覆铜板项目,上述项目正在积极推进中。

 

超华科技表示,目前是以标准铜箔产品为主,即将投产的“高精度电子铜箔工程项目(二期)”将增加约8000吨铜箔产能,其中一半以上为锂电铜箔。(来源:电池百人会-电池网)

 

 

【业绩】覆铜板销售数量增加 生益科技2019年净利达14.58亿

 

近日生益科技(600183)披露2019年度业绩快报,报告期内,公司紧紧围绕董事会确定的发展战略、经营目标,全面开展各项工作,确保公司稳健发展和年度经营目标的实现。经初步核算,全年实现营业收入1,324,108.52万元,同比增长10.52%,实现利润总额181,437.14万元,同比增加48.40%,实现归属于上市公司股东的净利润145,801.71万元,同比增加45.73%。

 

生益科技表示,报告期内,公司实现的营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润以及基本每股收益比上年同期增长30%以上,主要原因为:(1)公司本期优化覆铜板产品销售结构,使得本期主营业务盈利能力有所提升;(2)本期5G通信市场迅速放量,下属子公司生益电子股份有限公司及时抓住市场机会,促进技术提升、持续创新和产能优化,实现营业收入及盈利能力的大幅提升;(3)公司覆铜板各类产品的销售数量比上年同期有不同程度的增加;(4)公司通过有效控制成本费用,不断降低单位制造成本,使得本期主营业务盈利能力有所提升;(5)公司本期持股期间的公允价值变动收益比上年同期大幅增加;(6)公司本期可转换公司债券转股,相应减少利息支出。(来源:电池百人会-电池网)

 

【业绩】必和必拓2020上半财年经营利润83亿美元 持续推进铜矿勘探

 

近日,必和必拓公布了2020上半财年(截至2019年12月31日)业绩公报,2020上半财年,必和必拓集团可分配利润为49亿美元,当期可分配利润为52亿美元,同期增长39%。集团经营利润为83亿美元,当期息税折旧摊销前利润(EBITDA)为121亿美元,当期息税折旧摊销前利润率为56%,集团所有主要资产的生产和单位成本均按计划稳步推进,预计将可达成全年指导目标。集团实现了74亿美元的经营净现金流和37亿美元的自由现金流,反映了铁矿石价格的上涨以及稳健的经营业绩。

 

2020财年,必和必拓集团生产和单位成本目标均保持不变(基于汇率:1澳元=0.70美元,1美元=0.683智利比索)。2020上半财年,主要得益于伴生产品价值的增加,埃斯康迪达铜矿(Escondida)单位成本低于全年指导目标。

 

必和必拓集团的主要开发项目都在按计划稳步推进。在铜矿勘探方面,南澳大利亚州OakDam钻探项目的第三阶段正在进行中,预计将于2020年6月当季完成。(来源:电池百人会-电池网)

 

【行业】6μm锂电铜箔迈入需求持续高增长的景气向上周期

 

铜箔趋薄化的趋势明确,2020年6μm锂电铜箔或成为市场主流。对动力电池而言,一方面,6μm锂电铜箔较8μm具有更高能量密度、更良好的物理性能和更稳定的化学性能;另一方面,也更能满足头部电池厂商寻求差异化竞争力的诉求。当前CATL、比亚迪等电池大厂产线已做好了调整与匹配,预计今年6μm有望替代8μm成为新一代锂电铜箔的主流。

 

供给端:6μm扩张存“空窗期”。目前国内6μm锂电铜箔的供给格局,呈现为诺德股份、嘉元科技、灵宝华鑫三分天下的局面。未来若6μm成为主流,新增供给主要来自厂商规划内扩产、传统8μm向6μm转产切换两种途径。但锂电铜箔行业具有较强的设备壁垒、认证壁垒与技术工艺壁垒(良品率),导致新进入者短期进入较难;主要表现为核心设备的采购(阴极辊、生箔机)、新产线的基建期和试产周期等,存在1年的建设空窗期;同时,动力电池对铜箔认证周期约半年之久,批量化至少需要约半年左右,导致扩建产能无法短期快速投放市场。现有厂商试图从8μm转6μm、标箔转锂电铜箔存在产能损耗率、企业良品率差异较大和一定的转产时间周期,预计2020-2021年6μm锂电铜箔供应或仍主要源于原有大厂。

 

需求端:下游6μm渗透率快速提升,需求高增长可持续。基于国内不同动力电池厂三元与磷酸铁锂电池的占比和产量增速预期,预计2020年国内动力电池消耗锂电铜箔或将增加31%至7.5万吨;其中,6μm锂电铜箔消耗量将增长78%至4.6万吨,增量达到2.04万吨,6μm锂电铜箔渗透率也或将从49%提升至65%。中长期来看,2019-2022年6μm锂电铜箔需求量的年均复合增速也有望达到57.7%,未来需求高增长或将持续。

 

供需趋势:2020年6μm供需缺口或现,良品率与有效产能将决定盈利能力。预计2020年,全国6μm锂电铜箔将从2019年的过剩转变为出现供需缺口,且需求厂商更加多元化;叠加转产和新产线建设都存在1.5-2年的扩产空窗期,缺口有望持续扩大,6μm锂电铜箔或存在结构性涨价。锂电铜箔厂商6μm有效产能和良品率将决定盈利高低,能否快速提高6μm良品率和有效产能将成为厂商能否享受行业红利的核心点。(来源:兴证研究)

 

【分析】三大核心壁垒决定6μm锂电铜箔产能难以快速扩张

 

锂电铜箔存在三大壁垒:①设备壁垒;②认证壁垒;③良品率。导致即使有厂商试图新建产线进入6μm领域,依然存在进入壁垒、认证周期、产线设备采购周期、产线扩建周期等问题。综合来看,即使技术层面允许,依然需要1.5-2年以上出产品。因此,新建产线往往会错过6μm锂电铜箔的黄金时期,这1.5-2年的计划外新增产能“空窗期”,决定了供给格局可能保持不变。

 

行业壁垒一:核心设备获取存周期,资金投入体量大:锂电铜箔生产加工的核心设备为生箔机和阴极辊,而高性能锂电铜箔对于生箔机中的阳极板、阴极辊的材质、设备加工密度及一致性,都有较高要求。其中以阴极辊为例,全球70%以上的阴极辊来自日企新日铁(NSSK),而该企业年平均生产能力为67支/年,每支阴极辊对应200吨/年的铜箔产能,且售价高达200万/支,意味着每扩产1万吨将支付1亿元的阴极辊成本,综合设备合计高达7亿元/万吨。除此,订购该企业阴极辊是按照排序制提前一年以上订购,意味着短期没有扩产计划的企业,1年内无法建设产线,而锂电铜箔产线的平均建设期在18-24个月。因此,核心设备严重制约6μm产能短期扩大。

 

行业壁垒二:认证壁垒高,周期长:锂电铜箔的下游主要是锂离子电池厂,其认周期通常为6个月,且锂离子电池制造企业各有独自的材料认证体系,通常不会轻易更换供应商,即使技术层面被认可,仍将存在6个月的少量订单试用阶段,随后才会逐步承接较大订单。

 

行业壁垒三:良品率奠定核心竞争力:良品率是锂电铜箔企业技术工艺和管理团队综合能力的体现,往往能够代表企业的核心竞争力。从技术工艺而言,锂电铜箔生产中的溶铜工序和生箔工序往往决定了铜箔的厚度、稳定性、一致性。其中,溶解的难点在于添加剂的配方以及用量,这往往是铜箔企业甚至行业专家的立命之本。而外显指标往往通过毛利率的稳定与增长就能初步判定良品率的高低。

 

综合来看,无论是核心设备的采购、资金投入的级别、认证的长周期以及良率的制约,都决定了短期行业供应格局难有大的改变,仍以诺德股份、嘉元科技、灵宝华鑫为主要供应商,形成国内6μm锂电铜箔垄断竞争的格局。(来源:未来智库)

 

【电池智库】铜箔产能由量转质

 

目前,在动力电池领域,铜箔强薄化趋势明确。随着近两年新落地动力电池项目基本以采用6μm锂电铜箔为主,再加上头部企业部分原有产线完成设备更换和改造,已适应6μm铜箔生产要求,预计2020年6μm铜箔将大规划替代8μm铜箔。

 

在向超薄化发展的同时,企业还注重良品率的提升,同时优化抗拉强度、延伸率、耐热性、耐腐蚀性等性能,体质增效,降低成本。

 

此外,5G用高频高速铜箔也是个大铜箔企业关注的重点。